Fondos para indemnizaciones: empieza una semana clave y crece la expectativa de los bancos
Este lunes termina la consulta pública sobre la reglamentación de los Fondos de Asistencia Laboral. Todavía faltan normas de ARCA y la Secretaría de Trabajo, mientras el sistema financiero se prepara para un negocio que podría movilizar entre US$ 1.500 y US$ 2.000 millones anuales.
Comienza una semana clave para la puesta en marcha de los Fondos de Asistencia Laboral (FAL) , uno de los instrumentos centrales de la reforma laboral para financiar indemnizaciones y otros costos derivados de la finalización de una relación de trabajo.
Este lunes finaliza el período de consulta pública sobre la propuesta de reglamentación elaborada por la Comisión Nacional de Valores (CNV) . Después de esa instancia deberá publicarse el texto definitivo, aunque todavía quedan normas complementarias pendientes.
Entre ellas se encuentran las disposiciones que deberán emitir ARCA y la Secretaría de Trabajo , mientras que también podría intervenir la Unidad de Información Financiera (UIF) .
El interés del mercado es elevado. Según estimaciones citadas en el sector financiero, los FAL podrían generar un flujo de dinero de entre US$1.500 y US$2.000 millones anuales .
A LA ESPERA DE DEFINICIONES
La ley de modernización laboral había establecido inicialmente que los FAL comenzarían a funcionar el 1° de junio , pero la falta de reglamentación llevó a postergar su implementación hasta el 1° de noviembre .
Ahora, ante las normas que todavía deben completarse, distintas fuentes del mercado no descartan una nueva demora de un mes, hasta diciembre.
El esquema contempla que los aportes realizados por trabajadores y empresas sean administrados e invertidos con el objetivo de preservar su valor y garantizar que estén disponibles cuando deban afrontarse indemnizaciones u otros costos derivados de la extinción de la relación laboral, como incapacidades o acuerdos de salida.
Para el sistema financiero, la creación de estos fondos también representa la posibilidad de recuperar un segmento de inversores institucionales de largo plazo , que perdió protagonismo luego de la estatización de las AFJP.
DUDAS QUE DEBEN RESOLVERSE
Uno de los puntos pendientes está relacionado con quiénes podrán actuar como administradores de los FAL y cuáles serán los requisitos para hacerlo.
También deberá definirse el mecanismo mediante el cual cada empresa otorgará a un único administrador el consentimiento para gestionar su fondo.
Otro aspecto que genera dudas involucra los plazos para afrontar las indemnizaciones. La reglamentación laboral establece que la empresa tendrá cinco días para solicitar el rescate al FAL ante una desvinculación, mientras que la Ley de Contrato de Trabajo establece un plazo de cuatro días para el pago de la indemnización.
En paralelo, el sector financiero espera definiciones de la UIF sobre los procedimientos de alta de los nuevos clientes que deban abrir un FAL.
Desde el mercado consideran que debería existir un proceso simplificado, debido a que el dinero ingresaría primero a ARCA y posteriormente al fondo.
LOS BANCOS YA PREPARAN SU PROPUESTA
Los bancos parten con una ventaja frente a otros actores del mercado: ya mantienen una relación con las empresas a través del pago de salarios.
Por eso, distintas entidades aseguran que están preparadas para ofrecer sus productos desde el 1° de noviembre , siempre que el marco normativo esté completo.
Las propuestas que analizan apuntan, en principio, a dos tipos de fondos.
Por un lado, un FAL de corto plazo y alta liquidez , pensado para empresas con poca experiencia en inversiones o con una elevada rotación de personal.
Por otro, un fondo de mayor plazo y riesgo moderado , orientado a obtener rendimientos que acompañen la inflación y permitan preservar el patrimonio destinado al pago futuro de indemnizaciones.
Cristian Brau, Chief Investment Officer de Santander Asset Management, explicó que las características de los clientes serán muy diferentes, desde grandes multinacionales hasta pequeñas y medianas empresas.
Según señaló, la principal dificultad estará en anticipar el comportamiento de los fondos, ya que los ingresos de dinero serán relativamente previsibles, pero las salidas dependerán de las desvinculaciones laborales.
Por eso, consideró necesaria una alternativa enfocada principalmente en la liquidez para las empresas con mayor utilización del instrumento.
También planteó la necesidad de contar con una opción vinculada a la inflación, dado que las obligaciones laborales que deberá afrontar el FAL mantienen una relación con la evolución de los precios.
EL MERCADO ESPERA LA LETRA CHICA
Desde Macro Fondos también anticiparon alternativas diferenciadas. Dicky Muñoz, CEO de la entidad, consideró que podría existir un FAL multiempresa y conservador para compañías sin experiencia previa en inversiones, mientras que otras empresas podrían acceder a fondos de riesgo moderado orientados a obtener rendimientos similares a la inflación.
Fondos FIMA, de Banco Galicia, anticipó una estrategia similar, con opciones conservadoras centradas en liquidez y estabilidad y alternativas de mayor horizonte temporal.
Con la consulta pública de la CNV a punto de finalizar, la atención del sistema financiero estará puesta esta semana en las normas que faltan para terminar de definir el funcionamiento de los FAL .
El objetivo oficial es que comiencen a operar el 1° de noviembre, aunque las definiciones pendientes mantienen abierta la posibilidad de una nueva postergación.
